Usando a volatilidade implícita para negociar opções

Como a volatilidade do comércio & # 8211; Chuck Norris Style!
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Negociação de volatilidade facilitada - Estratégias eficazes para sobreviver a fortes oscilações de mercado.
Ao negociar opções, um dos conceitos mais difíceis para os iniciantes em aprender é a volatilidade e, especificamente, COMO COMERCIALIZAR A VOLATILIDADE. Depois de receber vários e-mails de pessoas sobre esse tópico, eu gostaria de analisar em profundidade a volatilidade das opções. Vou explicar qual é a volatilidade da opção e por que isso é importante. Também discutirei a diferença entre a volatilidade histórica e a volatilidade implícita e como você pode usar isso em sua negociação, incluindo exemplos. Em seguida, analisarei algumas das principais estratégias de negociação de opções e como a volatilidade crescente e decrescente as afetará. Esta discussão lhe dará uma compreensão detalhada de como você pode usar a volatilidade em sua negociação.
VOLATILIDADE DE NEGOCIAÇÃO DE OPÇÕES EXPLICADA.
A volatilidade das opções é um conceito-chave para os operadores de opções e, mesmo se você for um iniciante, deve tentar ter pelo menos uma compreensão básica. A volatilidade das opções é refletida pelo símbolo grego Vega, que é definido como a quantia que o preço de uma opção muda em comparação com uma variação de 1% na volatilidade. Em outras palavras, uma opção Vega é uma medida do impacto de mudanças na volatilidade subjacente no preço da opção. Tudo o resto sendo igual (sem movimento no preço das ações, taxas de juros e sem a passagem do tempo), os preços das opções aumentarão se houver um aumento na volatilidade e diminuirão se houver uma queda na volatilidade. Portanto, é lógico que os compradores de opções (aqueles que são longos, chamadas ou opções de venda), se beneficiarão do aumento da volatilidade e os vendedores se beneficiarão da menor volatilidade. O mesmo pode ser dito dos spreads, os spreads de débito (transações em que você paga para colocar o negócio) se beneficiarão da maior volatilidade, enquanto os spreads de crédito (você recebe dinheiro após a colocação do negócio) se beneficiarão da menor volatilidade.
Aqui está um exemplo teórico para demonstrar a ideia. Vamos analisar uma ação com preço de 50. Considere uma opção de compra de 6 meses com um preço de exercício de 50:
Se a volatilidade implícita for de 90, o preço da opção é de US $ 12,50.
Se a volatilidade implícita for 50, o preço da opção é de US $ 7,25.
Se a volatilidade implícita for 30, o preço da opção é de US $ 4,50.
Isso mostra que, quanto maior a volatilidade implícita, maior o preço da opção. Abaixo, você pode ver três capturas de tela refletindo uma simples chamada longa no dinheiro com 3 níveis diferentes de volatilidade.
A primeira foto mostra a chamada como está agora, sem alteração na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias até o vencimento é 117,74 (preço atual do SPY) e se o estoque subisse para 120, você teria US $ 120,63 em lucro.
A segunda imagem mostra a chamada mesma chamada, mas com um aumento de 50% na volatilidade (este é um exemplo extremo para demonstrar o meu ponto). Você pode ver que o breakeven atual com 67 dias de vencimento agora é 95,34 e se o estoque subisse para 120, você teria $ 1.125,22 em lucro.
A terceira foto mostra a mesma chamada, mas com uma redução de 20% na volatilidade. Você pode ver que o ponto de equilíbrio atual com 67 dias de vencimento é agora 123,86 e se o estoque subiu hoje para 120, você teria uma perda de US $ 279,99.
POR QUE ISSO É IMPORTANTE?
Uma das principais razões para a necessidade de entender a volatilidade da opção é que ela permitirá avaliar se as opções são baratas ou caras comparando a Volatilidade Implícita (IV) à Volatilidade Histórica (HV).
Abaixo está um exemplo da volatilidade histórica e da volatilidade implícita para a AAPL. Estes dados podem ser obtidos gratuitamente de forma fácil a partir da ivolatilidade. Você pode ver que, no momento, a volatilidade histórica da AAPL estava entre 25-30% nos últimos 10 a 30 dias e o nível atual de volatilidade implícita é de cerca de 35%. Isso mostra que os comerciantes estavam esperando grandes movimentos na AAPL em agosto de 2011. Você também pode ver que os níveis atuais de IV, estão muito mais próximos da alta de 52 semanas do que a mínima de 52 semanas. Isso indica que esse era potencialmente um bom momento para analisar as estratégias que se beneficiam de uma queda no IV.
Aqui estamos olhando para essa mesma informação mostrada graficamente. Você pode ver que houve um grande pico em meados de outubro de 2010. Isso coincidiu com uma queda de 6% no preço das ações da AAPL. Gotas como esta fazem com que os investidores se tornem temerosos e esse nível elevado de medo é uma grande oportunidade para os operadores de opções obterem prêmios extras por meio de estratégias líquidas de venda, como spreads de crédito. Ou, se você fosse um detentor de ações da AAPL, poderia usar o pico de volatilidade como um bom momento para vender algumas chamadas cobertas e obter mais receita do que normalmente usaria para essa estratégia. Geralmente, quando você vê picos de IV como esse, eles são de curta duração, mas esteja ciente de que as coisas podem piorar, como em 2008, portanto, não presuma que a volatilidade retornará aos níveis normais dentro de alguns dias ou semanas.
Cada estratégia de opção tem um valor grego associado conhecido como Vega ou posição Vega. Portanto, conforme os níveis implícitos de volatilidade mudam, haverá um impacto no desempenho da estratégia. Estratégias Vega positivas (como puts e calls longos, backspreads e strangles / straddles longos) são melhores quando os níveis de volatilidade implícita aumentam. Estratégias Negativas Vega (como short puts e calls, spreads de taxa e strangles curtos / straddles) se saem melhor quando os níveis de volatilidade implícita caem. Claramente, saber onde estão os níveis de volatilidade implícitos e para onde eles podem ir depois que você fez uma negociação pode fazer toda a diferença no resultado da estratégia.
VOLATILIDADE HISTÓRICA E VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
Sabemos que a volatilidade histórica é calculada medindo os movimentos de preços passados ​​das ações. É uma figura conhecida, pois é baseada em dados passados. Eu quero ir para os detalhes de como calcular HV, como é muito fácil de fazer no excel. Os dados estão prontamente disponíveis para você em qualquer caso, então você geralmente não precisará calcular você mesmo. O ponto principal que você precisa saber aqui é que, em geral, as ações que tiveram grandes oscilações de preço no passado terão altos níveis de volatilidade histórica. Como traders de opções, estamos mais interessados ​​em saber qual a volatilidade de uma ação durante a duração de nossa negociação. A Volatilidade Histórica dará algum guia sobre a volatilidade de uma ação, mas isso não é maneira de prever a volatilidade futura. O melhor que podemos fazer é estimar e é aqui que entra o Vol Implícito.
& # 8211; Volatilidade Implícita é uma estimativa feita por comerciantes profissionais e formadores de mercado sobre a volatilidade futura de uma ação. É uma entrada chave nos modelos de precificação de opções.
& # 8211; O modelo Black Scholes é o modelo de precificação mais popular, e embora eu não vá entrar no cálculo em detalhes aqui, ele é baseado em certos insumos, dos quais Vega é o mais subjetivo (como volatilidade futura não pode ser conhecida) e Portanto, nos dá a maior chance de explorar a nossa visão de Vega em comparação com outros comerciantes.
& # 8211; Volatilidade Implícita leva em consideração quaisquer eventos que estão ocorrendo durante o tempo de vida da opção que possam ter um impacto significativo no preço da ação subjacente. Isso pode incluir o anúncio de resultados ou a divulgação de resultados de testes de medicamentos para uma empresa farmacêutica. O estado atual do mercado geral também está incorporado no Vol Implícito. Se os mercados estão calmos, as estimativas de volatilidade são baixas, mas durante os períodos de estresse do mercado, as estimativas de volatilidade serão aumentadas. Uma maneira muito simples de ficar de olho nos níveis gerais de volatilidade do mercado é monitorar o Índice VIX.
COMO TIRAR VANTAGENS COM A NEGOCIAÇÃO DA VOLATILIDADE IMPLÍCITA.
A maneira que eu gosto de aproveitar negociando a volatilidade implícita é através do Iron Condors. Com este negócio você está vendendo um OTM Call e um OTM Put e comprando um Call mais para cima no lado positivo e comprando um put mais para fora no lado negativo. Vejamos um exemplo e assumimos que fazemos o seguinte negócio hoje (out 14,2011):
Vender 10 Nov 110 SPY Coloca @ 1,16.
Comprar 10 Nov 105 SPY Coloca @ 0,71.
Vender 10 Nov 125 SPY Solicita @ 2.13.
Comprar 10 Nov 130 SPY Calls @ 0,56.
Para esse negócio, receberíamos um crédito líquido de US $ 2.020 e esse seria o lucro do negócio se o SPY terminasse entre 110 e 125 no vencimento. Nós também lucraríamos com esse comércio se (tudo o mais sendo igual), a volatilidade implícita cair.
A primeira imagem é o diagrama de pagamento para o comércio mencionado acima, logo após ser colocado. Perceba como estamos curtos Vega de -80,53. Isso significa que a posição líquida se beneficiará de uma queda no Vol Implícido.
A segunda imagem mostra como seria o diagrama de pagamento se houvesse uma queda de 50% no volume implícito. Este é um exemplo bastante extremo que eu conheço, mas demonstra o ponto.
O Índice de Volatilidade do Mercado CBOE ou & # 8220; O VIX & # 8221; como é mais comumente referido é a melhor medida da volatilidade geral do mercado. Às vezes, é também referido como o índice de medo, pois é um proxy para o nível de medo no mercado. Quando o VIX é alto, há muito medo no mercado, quando o VIX é baixo, pode indicar que os participantes do mercado são complacentes. Como operadores de opções, podemos monitorar o VIX e usá-lo para nos ajudar em nossas decisões de negociação. Assista ao vídeo abaixo para saber mais.
Há uma série de outras estratégias que você pode quando negociando a volatilidade implícita, mas condores de ferro são de longe a minha estratégia favorita para aproveitar os altos níveis de volume implícito. A tabela a seguir mostra algumas das principais estratégias de opções e sua exposição ao Vega.
Espero que você tenha achado esta informação útil. Deixe-me saber nos comentários abaixo qual é a sua estratégia favorita para negociação de volatilidade implícita.
Aqui está o seu sucesso!
O vídeo a seguir explica algumas das idéias discutidas acima com mais detalhes.
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Fechei meu Oct BB (alguns instantes atrás) por 34% de lucro & # 8230; esse é o melhor dos 3 BBs que eu negociei desde que Gav nos ensinou a estratégia & # 8230; então, o próximo café ou cerveja em mim, Gav 🙂

O que é volatilidade?
Ou porque seus preços de opção podem ser menos estáveis ​​do que um pato de uma perna só.
Alguns traders acreditam erroneamente que a volatilidade é baseada em uma tendência direcional no preço das ações. Não tão. Por definição, a volatilidade é simplesmente a quantia que o preço das ações flutua, sem considerar a direção.
Como um operador individual, você realmente só precisa se preocupar com duas formas de volatilidade: volatilidade histórica e volatilidade implícita. (A menos que seu temperamento fique particularmente volátil quando um negócio for contra você, caso em que você provavelmente deve se preocupar com isso também.)
A volatilidade histórica é definida em livros didáticos como "o desvio padrão anualizado de movimentos de preços de ações passadas". Mas, em vez de aborrecê-lo, vamos apenas dizer que o preço das ações flutuou no dia-a-dia em um período de um ano.
Mesmo que um estoque de US $ 100 chegue a exatamente US $ 100 daqui a um ano, ele ainda pode ter uma grande volatilidade histórica. Afinal, é certamente concebível que as ações poderiam ter sido negociadas até US $ 175 ou até US $ 25 em algum momento. E se houvesse amplas faixas de preço diárias ao longo do ano, seria de fato considerado um estoque historicamente volátil.
Figura 1: Volatilidade histórica de dois estoques diferentes.
Este gráfico mostra o preço histórico de dois estoques diferentes ao longo de 12 meses. Ambos começam em US $ 100 e terminam em US $ 100. No entanto, a linha azul mostra uma grande volatilidade histórica, enquanto a linha preta não.
A volatilidade implícita não é baseada em dados históricos de precificação do estoque. Em vez disso, é o que o mercado está "implicando". A volatilidade da ação será no futuro, com base nas variações de preço de uma opção. Como a volatilidade histórica, esse número é expresso em uma base anualizada. Mas a volatilidade implícita é tipicamente mais interessante para os traders de opções de varejo do que a volatilidade histórica, porque é voltada para o futuro.
De onde vem a volatilidade implícita? (dica: não a cegonha)
Com base na verdade e nos rumores no mercado, os preços das opções começarão a mudar. Se houver um anúncio de resultados ou uma decisão judicial importante, os comerciantes alterarão os padrões de negociação em determinadas opções. Isso eleva ou diminui o preço dessas opções, independentemente do movimento do preço das ações. Tenha em mente que não são as opções & rsquo; valor intrínseco (se houver) que está mudando. Apenas as opções & rsquo; valor de tempo é afetado.
A razão pela qual as opções & rsquo; o valor do tempo mudará devido a mudanças na faixa de potencial percebida do movimento futuro do preço no estoque. A volatilidade implícita pode então ser derivada do custo da opção. De fato, se não houvesse opções negociadas em uma determinada ação, não haveria como calcular a volatilidade implícita.
Volatilidade implícita e preços de opção.
Volatilidade implícita é uma figura dinâmica que muda com base na atividade no mercado de opções. Normalmente, quando a volatilidade implícita aumenta, o preço das opções aumentará também, assumindo que todas as outras coisas permanecem constantes. Assim, quando a volatilidade implícita aumenta depois que uma negociação é feita, ela é boa para o dono da opção e ruim para o vendedor da opção.
Por outro lado, se a volatilidade implícita diminuir após a sua negociação, o preço das opções geralmente diminui. Isso é bom se você é um vendedor de opções e ruim se você é proprietário de uma opção.
Em Conheça os Gregos, você aprenderá sobre o & ldquo; vega & rdquo ;, que pode ajudá-lo a calcular quanto os preços das opções devem mudar quando a volatilidade implícita é alterada.
Como a volatilidade implícita pode ajudá-lo a estimar a amplitude de movimento em um estoque.
A volatilidade implícita é expressa como uma porcentagem do preço da ação, indicando um movimento de desvio padrão ao longo de um ano. Para aqueles de vocês que adiaram através do Statistics 101, uma ação deve acabar dentro de um desvio padrão de seu preço original 68% do tempo durante os próximos 12 meses. Ele terminará dentro de dois desvios padrão 95% do tempo e dentro de três desvios padrão em 99% do tempo.
Figura 2: Distribuição normal do preço da ação
Em teoria, há uma probabilidade de 68% de que uma negociação de ações a US $ 50 com uma volatilidade implícita de 20% custará entre US $ 40 e US $ 60 um ano depois. Também há 16% de chance de ficar acima de $ 60 e uma chance de 16% de estar abaixo de $ 40. Mas lembre-se, as palavras operativas são "em teoria", já que a volatilidade implícita não é uma ciência exata.
Vamos nos concentrar no único movimento de desvio padrão, que você pode imaginar como uma linha divisória entre & ldquo; provável & rdquo; e & ldquo; não tão provável & rdquo;
Por exemplo, imagine que a ação XYZ está sendo negociada a US $ 50, e a volatilidade implícita de um contrato de opção é de 20%. Isso implica que haja um consenso no mercado de que um desvio padrão nos próximos 12 meses será de mais ou menos US $ 10 (já que 20% do preço da ação de US $ 50 é igual a US $ 10).
Então, aqui está o que tudo se resume a: o mercado pensa que há uma chance de 68% no final de um ano em que o XYZ vai acabar em algo entre US $ 40 e US $ 60.
Por extensão, isso também significa que há apenas 32% de chance de o estoque ficar fora desse intervalo. 16% do tempo deve estar acima de $ 60, e 16% do tempo deve estar abaixo de $ 40.
Obviamente, saber a probabilidade de o estoque subjacente terminar dentro de um determinado intervalo na expiração é muito importante ao determinar quais opções você quer comprar ou vender e ao descobrir quais estratégias você deseja implementar.
Apenas lembre-se: a volatilidade implícita é baseada em consenso geral no mercado & mdash; não é um preditor infalível de movimento de estoque. Afinal, não é como se Nostradamus trabalhasse no pregão.
Qual veio primeiro: volatilidade implícita ou o ovo?
Se você observar uma fórmula de precificação de opções, verá variáveis ​​como preço atual da ação, preço de exercício, dias até o vencimento, taxas de juros, dividendos e volatilidade implícita, que são usados ​​para determinar o preço da opção.
Os criadores de mercado usam a volatilidade implícita como um fator essencial ao determinar quais opções devem ser os preços. No entanto, você não pode calcular a volatilidade implícita sem conhecer os preços das opções. Assim, alguns traders experimentam um pouco de "galinha ou ovo". confusão sobre o que vem primeiro: volatilidade implícita ou preço de opção.
Na realidade, não é tão difícil de entender. Geralmente, os contratos de opção com dinheiro são os mais negociados em cada mês de vencimento. Assim, os criadores de mercado podem permitir que a oferta e a demanda estabeleçam o preço no dinheiro para o contrato de opção no dinheiro. Então, uma vez determinados os preços das opções no dinheiro, a volatilidade implícita é a única variável ausente. Então, é uma questão de álgebra simples para resolver isso.
Uma vez que a volatilidade implícita é determinada para os contratos em dinheiro em qualquer mês de vencimento, os criadores de mercado usam modelos de preços e distorções de volatilidade avançadas para determinar a volatilidade implícita em outros preços de exercício que são menos negociados. Então você geralmente vê variações na volatilidade implícita em diferentes preços de exercício e meses de vencimento.
Figura 3: Componentes de precificação de opções
Aqui está toda a informação que você precisa para calcular o preço de uma opção. Você pode resolver qualquer componente individual (como a volatilidade implícita) contanto que você tenha todos os outros dados, incluindo o preço.
Mas, por enquanto, vamos nos concentrar na volatilidade implícita do contrato de opções no dinheiro para o mês de expiração que você está planejando negociar. Por ser tipicamente o contrato mais negociado, a opção no dinheiro será o reflexo principal do que o mercado espera que o estoque subjacente faça no futuro.
No entanto, atente para eventos estranhos, como fusões, aquisições ou rumores de falência. Se qualquer um destes ocorrer, pode jogar uma chave nos trabalhos dos macacos e mexer seriamente com os números.
Usando a volatilidade implícita para determinar movimentos de estoque potenciais de curto prazo.
Como mencionado acima, a volatilidade implícita pode ajudá-lo a avaliar a probabilidade de que uma ação acabe a qualquer preço no final de um período de 12 meses. Mas agora você pode estar pensando: “Tudo bem e elegante, mas eu geralmente não troco opções de 12 meses. Como a volatilidade implícita pode ajudar meus negócios de curto prazo? & Rdquo;
Essa é uma ótima pergunta. As opções mais negociadas são, de fato, de curto prazo, entre 30 e 90 dias corridos até a expiração. Então, aqui está uma fórmula rápida e suja que você pode usar para calcular um movimento de desvio padrão ao longo da vida útil do seu contrato de opção & mdash; Não importa o prazo.
Figura 4: Fórmula rápida e suja para calcular um desvio padrão ao longo da vida de uma opção.
Lembre-se: esses cálculos rápidos e sujos não são 100% precisos, principalmente porque eles assumem uma distribuição normal em vez de uma distribuição log normal (veja “Brief Aside” abaixo). Eles são apenas úteis em compreender o conceito de volatilidade implícita e em obter uma idéia aproximada da faixa potencial de preços de ações no vencimento. Para um cálculo mais preciso do que a volatilidade implícita está dizendo que uma ação pode fazer, use a Calculadora de Probabilidade da Ally Invest. Essa ferramenta fará as contas para você usando uma suposição de distribuição normal de log.
O mundo teórico e o mundo real.
Para ser um operador de opções de sucesso, você não precisa ser bom em escolher a direção em que uma ação se moverá (ou não se moverá), você também precisa ser bom em prever o momento da mudança. Então, depois de ter feito suas previsões, a compreensão da volatilidade implícita pode ajudar a eliminar as conjeturas da faixa de preço potencial do estoque.
Não pode ser enfatizado o suficiente, entretanto, que a volatilidade implícita é o que o mercado espera que a ação faça na teoria. E como você provavelmente sabe, o mundo real não opera sempre de acordo com o mundo teórico.
No crash do mercado de ações de 1987, o mercado fez um movimento de 20 desvios padrão. Em teoria, as chances de tal movimento são positivamente astronômicas: cerca de 1 em um gazilhão. Mas, na realidade, isso aconteceu. E não muitos comerciantes viram isso chegando.
Embora nem sempre seja 100% preciso, a volatilidade implícita pode ser uma ferramenta útil. Como a negociação de opções é bastante difícil, temos que tentar aproveitar todas as informações que o mercado nos fornece.
Um Breve Lado: Distribuição Normal vs. Log Distribuição Normal.
Todos os modelos de precificação de opções assumem & ldquo; log normal distribution & rdquo; considerando que esta seção usa a distribuição normal & rdquo; por simplicidade.
Como você sabe, um estoque só pode descer a zero, enquanto teoricamente ele pode ir até o infinito. Por exemplo, é possível que um estoque de US $ 20 aumente para US $ 30, mas ele não pode cair para US $ 30. O movimento descendente deve parar quando o estoque chegar a zero. A distribuição normal não leva em conta essa discrepância; Assume-se que o estoque pode mover-se igualmente em qualquer direção.
Em uma distribuição log normal, por outro lado, um desvio padrão de um movimento para o lado superior pode ser maior do que um movimento de desvio padrão para o lado negativo, especialmente à medida que você avança no tempo. Isso é por causa do maior alcance potencial do lado superior do que o lado negativo.
A menos que você seja um geek de estatísticas, você provavelmente não perceberia a diferença. Mas, como resultado, os exemplos nesta seção não são 100% precisos, portanto, é necessário indicá-lo.
Aprenda dicas de negociação & amp; estratégias.
dos especialistas da Ally Invest.
As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Para mais informações, consulte o folheto Características e Riscos das Opções Padronizadas antes de iniciar as opções de negociação. Opções investidores podem perder todo o montante do seu investimento em um período relativamente curto de tempo.
As estratégias de opções de múltiplas pernas envolvem riscos adicionais e podem resultar em tratamentos tributários complexos. Por favor, consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro da volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um ponto de preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado sobre como a opção reagirá a mudanças em certas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou dos gregos estejam corretas.
A Ally Invest fornece aos investidores autodirigidos serviços de corretagem com desconto e não faz recomendações ou oferece consultoria financeira, jurídica ou fiscal sobre investimentos. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar devido às condições de mercado, desempenho do sistema e outros fatores. Você é o único responsável pela avaliação dos méritos e riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da Ally Invest. Conteúdo, pesquisa, ferramentas e símbolos de ações ou opções são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender um determinado título ou para se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não têm garantia de exatidão ou integridade, não refletem os resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem riscos, perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de um produto de segurança, indústria, setor, mercado ou financeiro não garante resultados ou retornos futuros.
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Usando a volatilidade implícita para negociar opções
Usando a volatilidade para selecionar a melhor estratégia de negociação de opções.
A negociação de opções é um jogo de probabilidades. Uma das melhores maneiras de colocar as probabilidades do seu lado é prestar muita atenção à volatilidade e usar essas informações na seleção da estratégia de negociação adequada. Existem muitas estratégias de negociação de opções diferentes para escolher. Na verdade, uma das principais vantagens das opções de negociação é que você pode criar posições para qualquer perspectiva de mercado - um pouco, um pouco, muito, muito, ou mesmo inalterado ao longo de um período de tempo. Isso oferece aos comerciantes mais flexibilidade do que simplesmente ser um estoque longo ou curto.
Uma chave importante para o sucesso da negociação de opções é saber se um aumento ou queda na volatilidade ajudará ou prejudicará sua posição. Algumas estratégias devem ser usadas somente quando a volatilidade é baixa, outras apenas quando a volatilidade é alta. É importante primeiro entender o que é a volatilidade e como medir se ela é atualmente alta ou baixa ou algo intermediário, e, segundo, identificar a estratégia adequada a ser usada, dado o nível atual de volatilidade.
A volatilidade é alta ou baixa?
Antes de prosseguir, vamos primeiro definir alguns termos e explicar o que queremos dizer quando falamos sobre volatilidade e como medi-la.
O preço de qualquer opção é composto de valor "intrínseco" se for "in-the-money" e "premium de tempo". Uma opção de compra é dentro do dinheiro se o preço de exercício da opção estiver abaixo do preço do estoque subjacente. Uma opção de venda é in-the-money se o preço de exercício da opção estiver acima do preço da ação subjacente. O prêmio de tempo é um valor acima e além de qualquer valor intrínseco e representa essencialmente o valor pago ao autor da opção para induzi-lo a assumir o risco de escrever a opção. As opções out-of-the-money não têm valor intrínseco e são compostas apenas por prêmio de tempo. O nível de prêmio de tempo no preço de uma opção é um fator crítico e é influenciado principalmente pelo nível atual de volatilidade. Em outras palavras, em geral, quanto maior o nível de volatilidade para um determinado mercado de ações ou futuros, mais prêmio de tempo haverá nos preços para as opções desse estoque ou mercado futuro. Por outro lado, quanto menor a volatilidade, menor o prêmio de tempo. Assim, se você está comprando opções, o ideal é que você gostaria de fazê-lo quando a volatilidade é baixa, o que resultará em pagar relativamente menos por uma opção do que se a volatilidade fosse alta. Por outro lado, se você estiver escrevendo opções, geralmente desejará fazê-lo quando a volatilidade for alta, a fim de maximizar o valor do prêmio de tempo que você recebe.
Volatilidade Implícita Definida.
O valor de "volatilidade implícita" para uma determinada opção é o valor que seria necessário para plugar um modelo de precificação de opções (como o famoso modelo Black / Scholes) para gerar o preço de mercado atual de uma opção, dado que as outras variáveis preço, dias até o vencimento, taxas de juros e a diferença entre o preço de exercício da opção e o preço do título subjacente) são conhecidos. Em outras palavras, é a volatilidade "implícita" pelo preço de mercado atual para uma determinada opção. Existem várias variáveis ​​que são inseridas em um modelo de precificação de opções para chegar à volatilidade implícita de uma determinada opção: O preço atual do título subjacente O preço de exercício da opção em análise Taxas de juros atuais O número de dias até a opção expirar. preço real da opção.
Os elementos A, B, C e D e E são variáveis ​​"conhecidas". Em outras palavras, em um determinado momento é possível observar prontamente o preço subjacente, o preço de exercício da opção em questão, o nível atual de taxas de juros e o número de dias até que a opção expire e o preço de mercado real da opção. . Para calcular a volatilidade implícita de uma determinada opção, passamos os elementos A a E para o modelo de opção e permitimos que o modelo de precificação de opções resolva para o elemento F, o valor da volatilidade. Um computador é necessário para fazer esse cálculo. Este valor de volatilidade é chamado de "volatilidade implícita" para essa opção. Em outras palavras, é a volatilidade implícita no mercado com base no preço real da opção. Por exemplo, em 18/8/98, a opção 130 de chamada da IBM em setembro de 1998 estava sendo negociada a um preço de 4,62. As variáveis ​​conhecidas são: O preço atual do título subjacente = 128,94 O preço de exercício da opção em análise = 130 Taxas de juros atuais = 5 O número de dias até a opção expirar = 31 O preço de mercado real da opção = 4,62 Volatilidade = ?
A variável desconhecida que deve ser resolvida é o elemento F, volatilidade. Dadas as variáveis ​​listadas acima, uma volatilidade de 32.04 deve ser conectada ao elemento F para que o modelo de precificação de opções gere um preço teórico igual ao preço de mercado real de 4,62 (esse valor de 32,04 só pode ser calculado passando-se as outras variáveis em um modelo de precificação de opções). Assim, a "volatilidade implícita" para a 130 chamada de setembro de 1998 da IBM é 32.04 a partir do fechamento em 8/18/98.
Volatilidade Implícita para uma determinada segurança.
Embora cada opção para uma determinada ação ou mercado futuro possa ser negociada em seu próprio nível de volatilidade implícita, é possível chegar objetivamente a um único valor para se referir como o valor médio da volatilidade implícita para as opções de determinado título para um dia específico. Esse valor diário pode ser comparado ao intervalo histórico de valores de volatilidade implícita para essa segurança, a fim de determinar se essa leitura atual é "alta" ou "baixa". O método preferido é calcular a volatilidade média implícita da chamada no dinheiro e colocá-la no mês de expiração mais próximo, que tem pelo menos duas semanas até o vencimento, e se referir a isso como a volatilidade implícita para aquele mercado. Por exemplo, se em 1 de setembro, a IBM está negociando a 130 e a volatilidade implícita para a Aposta de 130 e 130 de setembro é de 34,3 e 31,7, respectivamente, pode-se afirmar objetivamente que a volatilidade implícita da IBM é igual a 33 ((34,3 + 31,7) / 2).
O Conceito de Volatilidade Relativa.
O conceito de classificação de Volatilidade Relativa permite que os negociadores determinem objetivamente se a volatilidade implícita atual para as opções de um determinado estoque ou mercadoria é "alta" ou "baixa" em uma base histórica. Esse conhecimento é fundamental para determinar as melhores estratégias de negociação a serem empregadas para uma determinada segurança. Um método simples para calcular a Volatilidade Relativa é observar as leituras mais altas e mais baixas na volatilidade implícita para as opções de um determinado título nos últimos dois anos. A diferença entre os valores mais alto e mais baixo registrado pode então ser cortada em 10 incrementos ou decil. Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais baixo, então a Volatilidade Relativa é "1". Se a volatilidade implícita atual estiver no decil mais alto, a Volatilidade Relativa será "10". Essa abordagem permite que os negociadores façam uma determinação objetiva sobre se a volatilidade da opção implícita é atualmente alta ou baixa para um dado título. O comerciante pode então usar esse conhecimento para decidir qual estratégia de negociação empregar.
Como você pode ver nas Figuras 1 e 2, a volatilidade implícita para cada título pode flutuar amplamente ao longo de um período de tempo. Na Figura 1 vemos que a atual volatilidade implícita para a Cisco Systems é de aproximadamente 36 e na Figura 2 vemos que a volatilidade implícita para a Bristol Myers é de aproximadamente 33. Com base nos valores brutos, essas volatilidades implícitas são aproximadamente as mesmas. No entanto, como você pode ver, a volatilidade da Cisco Systems está no limite inferior de sua própria faixa histórica, enquanto a volatilidade implícita para a Bristol Myers está muito próxima da alta da sua própria faixa histórica. O trader de opções experiente reconhecerá esse fato e usará diferentes estratégias de negociação para opções de negociação nessas duas ações (veja as Figuras 4 e 5).
A Figura 3 mostra uma classificação diária dos atuais níveis de volatilidade implícita para algumas ações e mercados futuros. Como você pode ver, o nível bruto de volatilidade implícita pode variar muito. No entanto, comparando o valor bruto para cada mercado de ações ou futuros com a faixa histórica de volatilidade para aquele estoque ou mercado futuro, pode-se chegar a uma Relative Volatility Rank entre 1 e 10. Uma vez que a Relative Volatility Rank para uma determinada ação ou mercado de futuros é estabelecido um comerciante pode então prosseguir para as Figuras 4 e 5 para identificar quais estratégias são apropriadas para usar no presente momento, e tão importante quanto, quais estratégias evitar.
Fonte: Opção Pro pela Essex Trading Co., Ltd.
Classificação Relativa da Volatilidade (1-10)
Vender Call / Buy Put.
Vender Put / Buy Call.
Considerações na seleção de estratégias de negociação de opções.
Volatilidade implícita atual e grau de volatilidade relativa - Se a volatilidade relativa (em uma escala de 1 a 10) for baixa para um dado título, os negociadores devem se concentrar nas estratégias de compra premium e devem evitar opções de redação. Por outro lado, quando a Volatilidade Relativa é alta, os investidores devem se concentrar em vender estratégias premium e evitar opções de compra.
Este método de filtragem simples é um primeiro passo crítico para ganhar dinheiro em opções a longo prazo. A melhor maneira de encontrar as negociações "boas" é primeiro filtrar as negociações "ruins". Comprar um prêmio quando a volatilidade é alta e vender o prêmio quando a volatilidade é baixa são negociações de "baixa probabilidade", pois colocam as probabilidades imediatamente contra você. Evitar esses negócios de baixa probabilidade permite que você se concentre em negociações que têm uma probabilidade muito maior de ganhar dinheiro. A seleção adequada do comércio é o fator mais importante nas opções de negociação lucrativas a longo prazo.
Como você pode ver nos gráficos de volatilidade implícita exibidos nas Figuras 1 e 2, a volatilidade da opção implícita pode flutuar amplamente ao longo do tempo. Os traders que não sabem se a volatilidade da opção está alta ou baixa atualmente não têm idéia se estão pagando demais pelas opções que estão comprando, ou recebendo muito pouco pelas opções que estão escrevendo. Esta falta crítica de conhecimento custa a perder os comerciantes de opção incontáveis ​​dólares no longo prazo.
David Wesolowicz e Jay Kaeppel são os co-desenvolvedores do software de negociação Option Pro. O Sr. Wesolowicz é presidente da Essex Trading Company e atuou como corretor de pregão no Chicago Board Options Exchange por nove anos. O Sr. Kaeppel é o Diretor de Pesquisa da Essex Trading Co. e é o autor do Método de Negociação da Opção PROVEST e dos Quatro Maiores Erros na Opção de Negociação. A Essex Trading Company está localizada em 107 North Hale, Suite 206, Wheaton, IL 60187. Eles podem ser acessados ​​pelo telefone 800-726-2140 ou 630-682-5780, por fax em 630-682-8065 ou por e - mail no essextr @ aol. Você também pode visitar seu site, essextrading.
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Volatilidade da Opção: Estratégias e Volatilidade.
Comerciantes inexperientes tendem a ignorar a volatilidade ao estabelecer uma posição de opção. Para que esses operadores conheçam a relação entre a volatilidade e a maioria das estratégias de opções, é essencial entender o conceito conhecido como Vega.
Vega é uma medida de risco da sensibilidade de um preço de opção a mudanças na volatilidade. É um pouco semelhante à Delta, que mede a sensibilidade de uma opção a alterações no preço subjacente. Tanto a Vega quanto a Delta podem trabalhar ao mesmo tempo, e elas podem ter um impacto combinado que ou contraria um ao outro ou em conjunto. Assim, para compreender totalmente a sua posição de opção, é necessário avaliar a Delta e a Vega. Neste capítulo tutorial, exploraremos Vega, com a suposição ceteris paribus para simplificação.
Vega e os gregos.
Todos os gregos, incluindo Delta, Theta, Rho, Gamma e Vega, nos falam sobre o risco sob a perspectiva da volatilidade. As posições de opções podem ser uma volatilidade "longa" ou uma volatilidade "curta" (também é possível que a volatilidade seja "plana"). Neste caso, longo e curto são termos referentes ao mesmo padrão de relacionamento que longo e curto em uma posição de estoque. Ou seja, se a volatilidade aumentar e a volatilidade estiver baixa, você terá perdas, ceteris paribus, e se a volatilidade cair, você terá ganhos imediatos não realizados. Por outro lado, se você tem uma volatilidade prolongada e aumenta a volatilidade implícita, você experimentará ganhos não realizados, enquanto a queda do IV resultará em perdas. (Para saber mais sobre esses fatores, consulte "Conhecendo os" gregos ".)
Volatilidade é fundamental para todas as estratégias. Como tanto a volatilidade histórica quanto a IV podem flutuar de maneira rápida e significativa, elas podem ter um grande impacto na negociação de opções.
Vamos explorar alguns exemplos para colocar isso em termos reais. Primeiro, vamos examinar o Vega através dos exemplos de compra de chamadas e ofertas. As Figuras 1 e 2 fornecem um resumo do sinal de Vega (negativo para volatilidade curta e positivo para volatilidade longa) para todas as posições de opções definitivas e para muitas estratégias complexas.
Tanto a longa quanto a longa têm Vega positivos, o que significa que são de longa volatilidade, enquanto as posições short call e short put têm Vega negativo (o que significa que são volatilidade curta). Isso se refere ao fato de que a volatilidade é uma entrada no modelo de precificação, e quanto maior a volatilidade, maior o preço, porque aumenta a probabilidade de a ação mover maiores distâncias na vida da opção, assim como a probabilidade de sucesso para o comprador. Assim, os preços das opções ganham valor para incorporar a nova recompensa de risco. Se você imaginar o vendedor da opção nesse caso, faz sentido: ele ou ela iria querer cobrar mais se o risco do vendedor aumentasse com o aumento da volatilidade.
Ao mesmo tempo, se a volatilidade cair, os preços devem ser menores. Quando você possui uma chamada ou um declínio de put e volatilidade, o preço da opção também diminui. Naturalmente, isso não é benéfico e resultará em uma perda para chamadas e envios longos (consulte a Figura 1). Por outro lado, porém, os operadores de short call e short put experimentariam um ganho de um declínio na volatilidade. A volatilidade terá um impacto imediato, e o tamanho do declínio ou ganhos no preço depende do tamanho do Vega. Até este ponto, vimos que o sinal (negativo ou positivo) de Vega implica alterações no preço. A magnitude de Vega também é importante, pois determina a quantidade de ganho e perda. Então, o que determina o tamanho de Vega em uma chamada curta ou longa?
Simplificando, o tamanho do prêmio na opção é a fonte. Quanto maior o preço, maior será o Vega. Assim, à medida que você vai mais longe no tempo, os valores de Vega podem se tornar cada vez maiores, eventualmente representando um risco ou recompensa significativa, caso a volatilidade mude. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra LEAPS em uma ação que estava em baixa e a recuperação de preço desejada ocorrer, os níveis de volatilidade geralmente diminuirão acentuadamente (a Figura 3 mostra essa relação no índice S & P 500), e junto com ele o prêmio da opção também diminuirá.
A Figura 3 mostra as barras de preços semanais para o S & P 500, juntamente com os níveis de volatilidade implícita e histórica. Neste gráfico, podemos ver como preço e volatilidade se relacionam entre si. A maioria dos estoques de grande capitalização imitam o mercado; quando o preço declina, a volatilidade aumenta e vice-versa. Essa relação é importante para incorporar na análise de estratégia por causa dos relacionamentos apontados nos dois gráficos anteriores. Por exemplo, na parte de baixo de um selloff, você não desejaria estabelecer um longo strangle, backspread ou outro trade Vega positivo, já que uma recuperação do mercado seria um problema por causa da volatilidade decrescente.
Neste capítulo, analisamos os parâmetros essenciais do risco de volatilidade nas estratégias de opções populares. Também examinamos por que é importante considerar o Vega também. Naturalmente, há exceções à relação preço-volatilidade evidente em índices como o S & P 500, mas isso não deixa de ser uma base sólida para explorar outros tipos de relacionamento. Em seguida, veremos as inclinações verticais e horizontais.

Volatilidade Implícita: Compre Baixa e Venda Alta.
Nos mercados financeiros, as opções estão rapidamente se tornando um método de investimento amplamente aceito e popular. Se eles são usados ​​para segurar uma carteira, gerar renda ou alavancar movimentos de preços de ações, eles fornecem vantagens que outros instrumentos financeiros não oferecem.
Além de todas as vantagens, o aspecto mais complicado das opções é aprender seu método de precificação. Não desanime - existem vários modelos teóricos de precificação e calculadoras de opções que podem ajudá-lo a ter uma ideia de como esses preços são derivados. Continue lendo para descobrir essas ferramentas úteis.
O que é volatilidade implícita?
Não é incomum que os investidores relutem em usar opções porque existem várias variáveis ​​que influenciam o prêmio de uma opção. Não se deixe tornar uma dessas pessoas. Como o interesse nas opções continua a crescer e o mercado se torna cada vez mais volátil, isso afetará dramaticamente o preço das opções e, por sua vez, afetará as possibilidades e as armadilhas que podem ocorrer ao negociá-las.
Volatilidade implícita é um ingrediente essencial para a equação de precificação de opções. Para entender melhor a volatilidade implícita e como ela impulsiona o preço das opções, vamos examinar os conceitos básicos de precificação de opções.
Princípios Básicos de Precificação de Opções.
Os prêmios de opções são fabricados a partir de dois ingredientes principais: valor intrínseco e valor temporal. Valor intrínseco é o valor inerente de uma opção ou o patrimônio de uma opção. Se você possui uma opção de compra de US $ 50 em uma ação que está sendo negociada a US $ 60, isso significa que você pode comprar a ação no preço de exercício de US $ 50 e vendê-la imediatamente no mercado por US $ 60. O valor intrínseco ou patrimônio desta opção é de US $ 10 (US $ 60 - US $ 50 = US $ 10). O único fator que influencia o valor intrínseco de uma opção é o preço do estoque subjacente versus a diferença do preço de exercício da opção. Nenhum outro fator pode influenciar o valor intrínseco de uma opção.
Usando o mesmo exemplo, digamos que esta opção custa US $ 14. Isso significa que o prêmio da opção custa US $ 4 a mais que seu valor intrínseco. É aí que o valor do tempo entra em jogo.
O valor do tempo é o prêmio adicional que é precificado em uma opção, que representa o tempo restante até a expiração. O preço do tempo é influenciado por vários fatores, como o tempo até o vencimento, o preço da ação, o preço de exercício e as taxas de juros, mas nenhum deles é tão significativo quanto a volatilidade implícita.
[Aprenda os detalhes do valor intrínseco e do valor do tempo por meio de gráficos simples e cálculos fáceis de seguir no curso Opções para Iniciantes da Investopedia Academy. ]
A volatilidade implícita representa a volatilidade esperada de um estoque ao longo da vida da opção. À medida que as expectativas mudam, os prêmios das opções reagem adequadamente. A volatilidade implícita é influenciada diretamente pela oferta e demanda das opções subjacentes e pela expectativa do mercado quanto à direção do preço da ação. À medida que as expectativas aumentam, ou à medida que a demanda por uma opção aumenta, a volatilidade implícita aumentará. Opções com altos níveis de volatilidade implícita resultarão em prêmios de opções com preços altos. Por outro lado, à medida que as expectativas do mercado diminuem, ou a demanda por uma opção diminui, a volatilidade implícita diminuirá. Opções contendo níveis mais baixos de volatilidade implícita resultarão em preços de opções mais baratos. Isso é importante porque a subida e a queda da volatilidade implícita determinarão o valor de tempo caro ou barato para a opção.
Como a volatilidade implícita afeta as opções.
O sucesso de uma negociação de opções pode ser significativamente melhorado por estar do lado certo das mudanças implícitas de volatilidade. Por exemplo, se você possui opções quando a volatilidade implícita aumenta, o preço dessas opções aumenta mais. Uma mudança na volatilidade implícita para pior pode criar perdas, no entanto, mesmo quando você está certo sobre a direção da ação.
Cada opção listada tem uma sensibilidade única às mudanças de volatilidade implícitas. Por exemplo, as opções de datas curtas serão menos sensíveis à volatilidade implícita, enquanto as opções de datas mais longas serão mais sensíveis. Isso se baseia no fato de que as opções de data mais longa têm mais valor de tempo, e as opções de curto prazo têm menos.
Considere também que cada preço de exercício irá responder de forma diferente às mudanças de volatilidade implícitas. As opções com preços de exercício que estão próximos do dinheiro são mais sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade, enquanto as opções que estão mais no dinheiro ou fora do dinheiro serão menos sensíveis às mudanças implícitas de volatilidade. A sensibilidade de uma opção às mudanças de volatilidade implícitas pode ser determinada pela Vega - uma opção grega. Tenha em mente que, à medida que o preço da ação flutua e o tempo até a expiração passar, os valores de Vega aumentam ou diminuem, dependendo dessas mudanças. Isso significa que uma opção pode se tornar mais ou menos sensível a mudanças implícitas de volatilidade.
Como usar a volatilidade implícita para sua vantagem.
Uma maneira eficaz de analisar a volatilidade implícita é examinar um gráfico. Muitas plataformas de gráficos fornecem maneiras de traçar a volatilidade implícita média de uma opção subjacente, na qual vários valores implícitos de volatilidade são calculados e calculados em média. Por exemplo, o índice de volatilidade (VIX) é calculado de maneira similar. Os valores implícitos de volatilidade das opções do índice S & amp; P 500 da data quase datados e próximos do dinheiro são calculados para determinar o valor do VIX. O mesmo pode ser realizado em qualquer ação que ofereça opções.
A figura 1 mostra que a volatilidade implícita flutua da mesma forma que os preços. A volatilidade implícita é expressa em termos percentuais e é relativa ao estoque subjacente e à volatilidade do mesmo. Por exemplo, as ações da General Electric terão valores de volatilidade mais baixos do que a Apple Computer, porque as ações da Apple são muito mais voláteis do que as da General Electric. A faixa de volatilidade da Apple será muito maior que a da GE. O que pode ser considerado um valor percentual baixo para a AAPL pode ser considerado relativamente alto para a GE.
Como cada ação tem uma faixa de volatilidade implícita exclusiva, esses valores não devem ser comparados com o intervalo de volatilidade de outra ação. Volatilidade implícita deve ser analisada em uma base relativa. Em outras palavras, depois de determinar o intervalo de volatilidade implícito para a opção que você está negociando, você não desejará compará-lo com outro. O que é considerado um valor relativamente alto para uma empresa pode ser considerado baixo para outro.
A Figura 2 é um exemplo de como determinar um intervalo de volatilidade implícita relativo. Observe os picos para determinar quando a volatilidade implícita é relativamente alta e examine os vales para concluir quando a volatilidade implícita é relativamente baixa. Ao fazer isso, você determina quando as opções subjacentes são relativamente baratas ou caras. Se você puder ver onde as altas relativas estão (destacadas em vermelho), você pode prever uma queda futura na volatilidade implícita, ou pelo menos uma reversão para a média. Por outro lado, se você determinar onde a volatilidade implícita é relativamente baixa, você pode prever um possível aumento na volatilidade implícita ou uma reversão à sua média.
Volatilidade implícita, como tudo mais, se move em ciclos. Períodos de alta volatilidade são seguidos por períodos de baixa volatilidade e vice-versa. A utilização de faixas relativas de volatilidade implícita, combinadas com técnicas de previsão, ajuda os investidores a selecionar o melhor comércio possível. Ao determinar uma estratégia adequada, esses conceitos são fundamentais para encontrar uma alta probabilidade de sucesso, ajudando a maximizar os retornos e minimizar os riscos.
Usando Volatilidade Implícita para Determinar a Estratégia.
Você provavelmente já ouviu falar que deve comprar opções subvalorizadas e vender opções supervalorizadas. Embora esse processo não seja tão fácil quanto parece, é uma excelente metodologia a ser seguida ao selecionar uma estratégia de opção apropriada. Sua capacidade de avaliar e prever adequadamente a volatilidade implícita tornará mais fácil o processo de comprar opções baratas e vender opções caras.
Quando a previsão implica volatilidade, há quatro coisas a serem consideradas:
1. Certifique-se de que você pode determinar se a volatilidade implícita é alta ou baixa e se está subindo ou descendo. Lembre-se, à medida que a volatilidade implícita aumenta, os prêmios das opções se tornam mais caros. À medida que a volatilidade implícita diminui, as opções se tornam menos caras. Como a volatilidade implícita atinge altos ou baixos extremos, é provável que ela retorne à sua média.
2. Se você se deparar com opções que geram prêmios caros devido à alta volatilidade implícita, entenda que há uma razão para isso. Confira as notícias para ver o que causou expectativas tão altas da empresa e alta demanda pelas opções. Não é incomum ver o patamar de volatilidade implícita à frente dos anúncios de resultados, rumores de fusões e aquisições, aprovações de produtos e outros eventos noticiosos. Como é quando ocorre muita movimentação de preços, a demanda para participar de tais eventos aumentará os preços das opções. Tenha em mente que depois que o evento antecipado pelo mercado ocorrer, a volatilidade implícita entrará em colapso e retornará à sua média.
3. Quando você vir opções negociando com altos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de venda. Como os prêmios das opções se tornam relativamente caros, eles são menos atraentes para a compra e mais desejáveis ​​de serem vendidos. Tais estratégias incluem chamadas cobertas, puts nuas, straddles curtos e spreads de crédito. Em contraste, haverá momentos em que você descobrirá opções relativamente baratas, como quando a volatilidade implícita está sendo negociada em ou perto de baixas históricas. Muitos investidores em opções usam essa oportunidade para comprar opções de longo prazo e procuram mantê-las por meio de um aumento de volatilidade previsto.
4. Quando você descobrir opções que estão negociando com baixos níveis de volatilidade implícita, considere estratégias de compra. Com prêmios de tempo relativamente baratos, as opções são mais atraentes para a compra e menos desejáveis ​​de serem vendidas. Tais estratégias incluem compra de chamadas, opções de venda, longos prazos e spreads de débito.
The Bottom Line.
No processo de seleção de estratégias, meses de vencimento ou preço de exercício, você deve avaliar o impacto que a volatilidade implícita tem sobre essas decisões de negociação para fazer melhores escolhas. Você também deve usar alguns conceitos simples de previsão de volatilidade. Esse conhecimento pode ajudá-lo a evitar a compra de opções superfaturadas e evitar a venda de opções subvalorizadas.

Usando Gregos Opcionais: Volatilidade Implícita.
Na minha opinião, a volatilidade implícita (IV) é a mais útil das opções gregas. A volatilidade implícita pode ser usada para ajustar o seu controle de risco, disparar comércios e, em um vídeo futuro, mostrarei como você pode realmente negociar opções no próprio nível de volatilidade implícita do mercado. A volatilidade implícita é relativamente simples de entender, mas é difícil prever. Ele muda conforme as mudanças de sentimento do investidor e pode ser muito sensível ao ambiente geral do mercado. Nesta série, falaremos sobre IV e como ele pode ser usado para prever a direção do mercado e tomar decisões comerciais.
[VIDEO] Usando os gregos da opção: Volatilidade implícita, parte 1.
A volatilidade implícita é uma medida do que os investidores pensam sobre a volatilidade futura. Isso significa que isso reflete o que os traders "pensam". sobre o potencial para o estoque ou índice subjacente. Essa informação é extremamente útil quando você pode ver e analisar essas alterações ao longo do tempo. A volatilidade implícita aumentará quando os investidores estiverem preocupados com o risco ou se tornarem muito medrosos. Por outro lado, a volatilidade implícita cairá quando os investidores estiverem muito confiantes ou otimistas. Isso é importante para os operadores de opções porque um aumento na volatilidade implícita causa um aumento nos prêmios das opções. Isso é ruim para os compradores de opções, mas pode ser bom para os vendedores. Quando a volatilidade implícita está caindo e os traders estão se tornando mais otimistas, os preços das opções caem e ser um comprador de call pode ser uma alternativa melhor do que ser um vendedor put.
No vídeo acima, falaremos sobre como a volatilidade implícita altera os preços e por que isso é importante para os investidores.
Uma das formas mais úteis de volatilidade implícita é o índice de volatilidade implícito das opções do índice S & P 500 (SPX), geralmente conhecido como VIX. De uma forma muito real, o VIX reflete o medo da população geral dos investidores. Isso pode ser útil como uma maneira de entender a força de uma determinada tendência e como uma forma de prever reversões no mercado.
[VIDEO] Usando Gregos Opcionais: Volatilidade Implícita, Parte 2.
O VIX mostrará o risco relativo ou medo no mercado em comparação com a história recente. Os comerciantes tentarão identificar esses pontos no VIX quando o sentimento do investidor ou o medo atingir extremos. No vídeo, mostrarei vários bons exemplos do que procurar para encontrar períodos de medo e pessimismo excessivos, além de otimismo excessivo. Esses períodos muitas vezes levam a reversões no mercado, que é um bom momento para reduzir a exposição do mercado e começar a procurar novas oportunidades.
Como você pode ver, no gráfico abaixo, uma das coisas que procuramos ao avaliar se o sentimento do VIX ou do investidor está em extremos é se o índice está ou não no topo ou na base de seu canal. Quando o índice está em resistência (o topo do canal), sabemos que o medo está em um extremo e devemos estar controlando qualquer exposição de mercado para o lado negativo do mercado de forma muito conservadora. Isso não significa que devemos nos tornar automaticamente otimistas, mas significa que agiremos da forma mais prudente possível para controlar o risco em qualquer posição curta ou longa.
Por outro lado, o mercado e os comerciantes em geral podem ficar confiantes demais. Muitas vezes, um salto do lado inferior do canal pode indicar uma mudança significativa no sentimento do investidor, de baixo risco e crescimento para alto risco e volatilidade. Os canais no VIX vão mudar ao longo do tempo, mas normalmente permanecem dentro de um determinado intervalo, como o mostrado no gráfico, por vários trimestres até alguns anos.
Volatilidade Implícita e o VIX.
Quando eu falo com os traders sobre o VIX e como usá-lo para entender o que está acontecendo com o sentimento do investidor, eles frequentemente ficam muito interessados ​​em negociar o canal que ele tende a ficar dentro dele. Eu também acho que é uma boa idéia, já que os canais podem ser muito lucrativos para os traders. No entanto, embora existam chamadas e ofertas disponíveis para os traders no VIX, eles são únicos em comparação com a maioria das chamadas e opções para as quais os operadores de opções de ações estão acostumados. Para tornar este artigo sobre a volatilidade implícita o mais prático possível, acho que uma discussão sobre como negociar opções no VIX será útil.
[VIDEO] Usando Opção Gregos: Volatilidade Implícita, Parte 3.
1. As opções VIX não são baseadas no índice, elas são baseadas nos futuros VIX.
Se você não é um trader de futuros, este assunto pode parecer complicado, mas não é tão difícil de entender. O que você precisa saber é que o VIX também é negociado como um contrato futuro e há um desses contratos futuros disponíveis para cada um dos próximos meses futuros. Isso significa que o contrato futuro VIX do mês atual é muito parecido com o índice VIX, mas o contrato futuro que expira no mês que vem pode parecer um pouco diferente, porque mostrará o que os investidores pensam sobre o mercado no próximo mês. Os comerciantes podem estar com muito medo das condições atuais do mercado, mas podem não ter tanto medo de saber onde o mercado estará em um ou dois meses. Isso significa que o contrato futuro VIX que expira este mês terá uma leitura mais alta (mais temerosa) do que o contrato futuro VIX do mês que vem ou o mês seguinte e assim por diante.
2. A folha de corrente de opção de cada mês corresponde ao contrato de futuros VIX do mesmo mês.
Imagine que a leitura de hoje no índice VIX seja 30 e que o contrato futuro VIX que expira este mês tenha o mesmo preço. Isso é normal e, portanto, o preço de exercício da grana será de 30. As ligações e as opções do preço de exercício 30 devem custar um valor semelhante por contrato, como seria de se esperar. No entanto, se o contrato futuro VIX do próximo mês tiver um preço de 25, porque os comerciantes estão menos receosos sobre o mercado no mês que vem, então os preços de greve de dinheiro para as opções do próximo mês serão de 25 e não 30. vídeo vou mostrar-lhe como isso funciona e por que isso pode levar a um erro grave por novos operadores. Na maioria das vezes, a estação de negociação on-line de seu corretor não tornará isso óbvio e pode levar os negociadores a tirar conclusões incorretas sobre as opções do VIX de um mês para o outro.
3. As opções do VIX têm uma data de expiração incomum.
Os corretores de ações estão acostumados a opções de ações e opções de índice que expiram em ou logo antes da terceira sexta-feira do mês. As opções VIX são diferentes e têm uma data de expiração muito incomum. Felizmente, você pode obter um calendário de vencimento para auxiliar seu planejamento no CBOE. As opções VIX expiram na quarta-feira que é pelo menos 30 dias antes da 3ª sexta-feira do mês seguinte ao mês de expiração. Percebido? Aqui está como isso funciona & # 8211; Imagine que você esteja realizando as chamadas VIX de setembro de 2008. O mês de vencimento para essas opções é setembro, então precisamos encontrar a terceira sexta-feira do próximo mês, que é na verdade 17 de outubro. A contagem regressiva de 17 de outubro para encontrar a primeira quarta-feira pelo menos 30 dias antes de 17 de outubro nos dá uma data de expiração de quarta-feira, 17 de setembro. Podemos fazer o mesmo cálculo para determinar que as opções de outubro expirarão na quarta-feira, 22 de outubro. Se isso parecer complicado, obtenha um calendário de expiração e não se preocupe em tentar resolver os problemas.
As opções VIX podem ser uma parte importante de uma estratégia comercial bem diversificada. Os operadores institucionais usam as opções da VIX para proteger o risco e lucrar com a incerteza e o medo do mercado. O canal de preços pode ser fácil de identificar para um técnico e os comerciantes fundamentais podem usá-los para compensar o risco, à medida que o crescimento começa a desacelerar.
Gr�ico di�io do VIX ou? CBOE Volatility Index?
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As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Informações detalhadas sobre os riscos associados às opções podem ser encontradas fazendo o download das Características e Riscos das Opções e Suplementos Padronizados (PDF) da The Options Clearing Corporation, ou ligando para a Options Clearing Corporation em 1-888-OPTIONS.